豆粕：USDA報(bào)告偏中性 市場(chǎng)逢低可延庫(kù)存

在過去的一個(gè)多月里面，國(guó)際大豆價(jià)格從1460美分一線大跌300美分，觸及去年11月至今的低點(diǎn)，國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)豆粕成交價(jià)格多跌至3000元/噸以下，由于價(jià)格連續(xù)的下挫，吸引了市場(chǎng)不少采購(gòu)，整個(gè)九月份至今市場(chǎng)整體成交較好。

10月12日美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了最新的月度供需報(bào)告，整體來說，下調(diào)美豆單產(chǎn)、產(chǎn)量以及庫(kù)存數(shù)據(jù)，對(duì)美豆而言較為偏多。10月份報(bào)告顯示美豆單產(chǎn)是41.5蒲，低于市場(chǎng)預(yù)期的42蒲以及9月份報(bào)告的41.8蒲，產(chǎn)量下調(diào)至30.6億蒲，另外對(duì)2011/12年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存的預(yù)估從1.65億蒲下調(diào)至1.6億蒲，也低于此前市場(chǎng)預(yù)期的1.81億蒲；但是周邊玉米的數(shù)據(jù)較為偏空，主要是上調(diào)美國(guó)2011/12年度玉米期末庫(kù)存預(yù)估從6.72億蒲至8.66億蒲，此前市場(chǎng)預(yù)期是8.06億蒲，所以整個(gè)來看本次報(bào)告偏中性。

目前的整個(gè)國(guó)際大豆市場(chǎng)，美豆正處于集中收割的時(shí)節(jié)，美國(guó)中西部的東部部分地區(qū)由于春季連續(xù)性的降雨使得播種推遲，收割進(jìn)度緩慢，暫時(shí)對(duì)于后面的收割并沒有什么不利的因素。通過最新的USDA報(bào)告來看，南美主要大豆出口國(guó)巴西2011/12年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為7350萬噸，這要低于2010/11年度的7550萬噸，但出口量預(yù)估是在3650萬噸，遠(yuǎn)高于2010/11年度的2995萬噸，2011/12年度新產(chǎn)大豆出口數(shù)量一般情況下較難出現(xiàn)大幅度的變動(dòng)，也就是說，巴西在最新年度特別是9-11月份出口了更多的大豆至國(guó)際市場(chǎng)，在這點(diǎn)上從收到的最新貼水報(bào)價(jià)也能發(fā)現(xiàn)端倪，十一節(jié)后各國(guó)大豆貼水多因?yàn)槭袌?chǎng)需求的增加而有提高，但南美巴西大豆貼水報(bào)價(jià)較節(jié)前僅上漲了12美分左右，而同期美灣貼水上漲了近35美分，從這方面來說，更利于巴西大豆的出口。

總的來說，從全球大豆的基本面來看，并不支持國(guó)際大豆價(jià)格眼下做出大幅度的反彈，以目前的價(jià)位來看，本月最大的可能是維持1200-1300美分的震蕩，如果周邊經(jīng)濟(jì)再出不利消息，不排除國(guó)際大豆價(jià)格再跌至1200美分以下的可能，對(duì)于國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨而言，需求在逐步下降，另外隨著國(guó)內(nèi)油廠的集中點(diǎn)價(jià)，11-12月份到港的大豆成本價(jià)格基本確定，采購(gòu)建議方面沿海地區(qū)逢3000元以下價(jià)位可延長(zhǎng)庫(kù)存至11月中旬。（中國(guó)飼料在線 李樹昆）

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