自09/10年度開始以來，新玉米已推遲至少一個月上市，在市場唯有依靠國家拍賣玉米供應(yīng)的情況下，國內(nèi)玉米價格節(jié)節(jié)攀升。尤其在國家自2009年12月1日開始實(shí)施對銷區(qū)十六省市飼料企業(yè)及中字號企業(yè)每噸補(bǔ)貼70元后，產(chǎn)區(qū)掀起了搶糧風(fēng)。廣東突破歷史高點(diǎn)最高達(dá)到2110元/噸，而大連平艙價格近期漲至2020元/噸。雖然5月開始補(bǔ)貼已經(jīng)截止，但是國儲拍賣成本高企，市場價格居高不下，最終該年度國內(nèi)玉米幾乎以年度最高價收尾。整個09/10年度，中國玉米的牛市已經(jīng)形成并逐漸壯大。

在進(jìn)入10/11年度，顯然，國家手中的籌碼（臨儲&國儲玉米）已經(jīng)不多，而新玉米產(chǎn)量基本已經(jīng)成型，中國玉米的牛市將逐步擴(kuò)大：

首先，供需層面，新一年度玉米屬于平年略好的年景，而達(dá)不到08/09年度的特大豐收情況。在此基礎(chǔ)上，國內(nèi)將迎來更為緊張的一年，而美國農(nóng)業(yè)部十月報(bào)告將美國玉米單產(chǎn)下調(diào)6.7至155.8蒲式耳每英畝，結(jié)轉(zhuǎn)庫存也下調(diào)至9.02億蒲式耳，6.69%的庫存使用比是15年以來的最低水平，整個世界范圍內(nèi)玉米面臨緊平衡至供不應(yīng)求的狀態(tài)，必須等待玉米價格上漲至替代品的大量出現(xiàn)以及對需求的抑制，10/11年度玉米市場將繼續(xù)演繹牛市并逐步擴(kuò)大。

其次，成本層面，目前產(chǎn)地已經(jīng)開始收購新糧，目前核算至大連港口平艙成本為1930-1950左右，較上一年度上漲200-250元/噸，目前大連港口陳糧平艙價格為2000-2020。受美國農(nóng)業(yè)部十月報(bào)告影響，大連盤玉米10月11日集體漲停板，1月合約收盤至2083，按照目前黑龍江玉米收購核算至港口平艙計(jì)算，1950的價格持有至1月交割的利潤為50元/噸左右。

再次，國家政策層面，目前國家并未出臺具體的政策。但據(jù)市場傳聞，國家對10/11年度打的玉米將采取更開放的政策，國儲將不再參與托市及貿(mào)易，國家儲備輪入也不會在市場上漲的時候進(jìn)行，對于銷區(qū)飼料企業(yè)及中字號企業(yè)的補(bǔ)貼也將折半至35元/噸。那么，10/11年度玉米價格波動將更加劇烈，帶給飼料企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也將更大。（深圳大河古才平）