6月上旬豆粕現(xiàn)貨演繹了快速的反彈行情，但與之對(duì)應(yīng)的成交量明顯轉(zhuǎn)淡。盡管去年豆粕于6月中旬見底后一路展開上漲行情，今年恐怕難以再現(xiàn)完美單邊上漲走勢(shì)。展望7月份豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)，估計(jì)依然維持合理區(qū)間內(nèi)的震蕩走勢(shì)。

一、國(guó)內(nèi)大豆基本面依然利空，但豆粕基本面略有改觀。

國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨的持續(xù)上漲，不僅需要國(guó)際大豆市場(chǎng)上漲的配合，更需要國(guó)內(nèi)大豆基本面的配合。6月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量保持在500萬噸水平，預(yù)計(jì)7月份也不會(huì)大幅下降。6月初結(jié)轉(zhuǎn)的進(jìn)口大豆期初庫(kù)存再次恢復(fù)至歷史相對(duì)較高水平722萬噸。國(guó)內(nèi)部分港口還是出現(xiàn)大豆到港擁堵而推遲卸貨的現(xiàn)象。說明國(guó)內(nèi)大豆的供應(yīng)保持充足的狀態(tài)沒有得到特別大的改觀。就算進(jìn)入7月份，油廠大豆壓榨量提升，大豆庫(kù)存得到一部分消化，庫(kù)存也不會(huì)迅速大幅度下降。

大豆基本面依然利空，限制豆粕的反彈高度，但是豆粕自身的基本面已明顯改觀。前期油廠存在的豆粕庫(kù)存問題，在價(jià)格反彈的過程中得到了明顯的消化，豆粕存在的形式已向下游轉(zhuǎn)移。油廠的庫(kù)容壓力得到了緩解，因此也留給油廠一些喘息的時(shí)間。

經(jīng)過大半年的虧損，部分油廠挺價(jià)豆粕惜售的心理明顯增強(qiáng)。買方的心態(tài)也變得較為焦灼，一遇到美豆上漲行情時(shí)，擔(dān)心今年的豆粕行情也像去年下半年一樣，追漲心理有所增強(qiáng)。再則豆油市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，加之部分大型油廠明確不提高小包裝油的價(jià)格，豆油的庫(kù)存又呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)豆粕也是一種無形的支撐。

二、美豆未擺脫高位震蕩，種植修正報(bào)告成市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

美豆最近幾個(gè)月始終沒有脫離1300-1400美分的大區(qū)間震蕩格局，偶爾突破1400美分，也會(huì)很快回落。從當(dāng)前大豆與玉米的比價(jià)關(guān)系來看，玉米價(jià)格的上漲對(duì)大豆形成強(qiáng)烈的支撐。而6月底的種植面積修正報(bào)告，屆時(shí)也會(huì)成為引導(dǎo)7月份國(guó)際大豆市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。

盡管當(dāng)前不利的播種天氣與凄慘的種植進(jìn)度報(bào)告，令市場(chǎng)更相信今年美國(guó)大豆種植的實(shí)際面積很可能低于此前預(yù)期的7660萬英畝，但從歷史的數(shù)據(jù)研究來看，落后的種植進(jìn)度并非與種植面積存在極高的相關(guān)度。因此在報(bào)告沒有明確之前，我們暫時(shí)對(duì)美豆保持原有觀點(diǎn)。

綜合以上來看，7月份的豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)恐怕在保持在合理區(qū)間內(nèi)震蕩，只是從美豆走勢(shì)及豆粕自身基本面來看，回落的低點(diǎn)將被逐步抬高，豆粕參考支撐價(jià)位北方2950元/噸，南方3000元/噸，若出現(xiàn)這樣的價(jià)位建議可以進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)。（中國(guó)飼料在線 高春來）