中國水產(chǎn)頻道報道，據(jù)中國鰻魚網(wǎng)訊， 一、豆粕市場 2014年第12周（3.17-3.21），本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)、期貨如上周預(yù)期那樣出現(xiàn)超跌而導(dǎo)致的報復(fù)性反彈走勢，本周豆粕現(xiàn)貨亦出現(xiàn)30-50元/噸不等的漲幅。受連粕期貨上行提振，油廠及貿(mào)易商報價多往上調(diào)。中國大豆網(wǎng)提供的信息顯示，截至3月19日11：00，全國豆粕市場銷售平均價格為3580元/噸，較前日上漲10元/噸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，因油廠均虧損嚴(yán)重，因此短期價格有反彈基礎(chǔ)，預(yù)期持續(xù)時間在兩周左右，幅度也有限。 報價方面：本周全國各地43蛋白豆粕維持在3300-3730元/噸一線，福建地區(qū)在3700-3800元/噸左右。 期貨方面：受美豆粉供應(yīng)緊張影響，美國豆粉期貨大幅反彈，主要合約5月波幅介于471.8--440.4之間，21日收在455.9美元/短噸，周漲幅11.96。本周國內(nèi)豆粕期貨主力合約M1409一路大幅反彈，周漲幅119元，周五獲利回吐，幅度在3359-3195之間，21日收在3349。 二、市場分析 1、宏觀經(jīng)濟(jì)：從本周公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，目前美國的經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)健的復(fù)蘇。20日美聯(lián)儲FOMC會議聲明顯示，美聯(lián)儲將每月購債規(guī)模再削減100億美元至550億美元，放棄6.5%的失業(yè)率加息門檻。同時美聯(lián)儲還決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0-0.25%不變。耶倫擔(dān)在任美聯(lián)儲主席以來首次FOMC會議后新聞發(fā)布會上表示，放棄6.5%的失業(yè)率加息門檻并不是因?yàn)槠錄]有效果，預(yù)計(jì)FOMC將在2015年秋季加息，并重申QE項(xiàng)目有可能在2014年秋季結(jié)束，而歐元區(qū)、中國的經(jīng)濟(jì)近期表現(xiàn)不好。 2、從目前來看，美國大豆供給偏緊仍將對外盤市場形成較強(qiáng)支撐，但下游季節(jié)性消費(fèi)淡季限制大連豆粕期貨上漲空間，特別是養(yǎng)殖市場不景氣，不論是生豬養(yǎng)殖、還是家禽市場，都呈現(xiàn)出疲軟的態(tài)勢，這樣便導(dǎo)致內(nèi)、外豆粕期貨出現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱、寬幅震蕩的格局。 3、以生豬養(yǎng)殖為例，截至3月14日當(dāng)周，全國豬糧比約為5.12，已經(jīng)跌破生豬養(yǎng)殖盈虧平衡線。養(yǎng)殖利潤的萎縮直接影響?zhàn)B殖戶的補(bǔ)欄積極性，2014年2月，中國農(nóng)業(yè)部監(jiān)測的4000個監(jiān)測點(diǎn)的生豬存欄量為43416萬頭，較上月下降了394萬頭。 4、買家在18日的試探性在3400元/噸一線補(bǔ)庫使得現(xiàn)貨價格止跌，19日豆粕現(xiàn)貨價格出現(xiàn)久違的上漲。如果3400元/噸一線的價格是本輪豆粕脹庫、現(xiàn)貨暴跌的終點(diǎn)，那么9月份需求旺季的豆粕的現(xiàn)貨價格高于3400元/噸將是大概率事件。3200元/噸一線可能會是豆粕9月合約一個非常扎實(shí)的底部支撐。但從供給上看，南美大豆的到港預(yù)期，以及目前國內(nèi)600萬噸以上的進(jìn)口大豆庫存，使豆粕在上半年大部分時期將處于一個供需相對寬松的狀態(tài)，那么現(xiàn)貨價格即使止跌后，大幅上漲至3700元/噸的可能性也就不會太大。這樣9月的豆粕價格就將處于一種偏強(qiáng)震蕩的格局中，等待基本面（比如美國的種植面積確認(rèn)、南美新作產(chǎn)量的確認(rèn)，以及傳統(tǒng)夏季的北美天氣炒作等變化因素）的進(jìn)一步確認(rèn)。 5、從美農(nóng)產(chǎn)品期貨總持倉的變化來看，美豆大幅調(diào)整過程中美豆期貨總持倉并沒有出現(xiàn)大幅減持，市場情緒仍然穩(wěn)定。截止3月18日當(dāng)周基金多頭凈持倉，豆粕期貨54076手，大豆期貨與期權(quán)分別為187912與202596手，豆油期貨41971手。 6、替代品方面，DDGS正大量到港，對豆粕市場的擠占不容小覷。 三、后市預(yù)測 綜上所述， 飼料企業(yè)前期庫存消耗殆盡，豆粕庫存維持在最低端，飼料企業(yè)具有正常的備貨需求。在外盤價格堅(jiān)挺，以及油脂價格短期轉(zhuǎn)弱情況下，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨有所企穩(wěn)，但是未來幾個月國內(nèi)到港大豆數(shù)量依舊較大，國內(nèi)養(yǎng)殖恢復(fù)較慢，豆粕供需偏松的局面沒有根本改觀，近期中國買家轉(zhuǎn)售或延遲發(fā)運(yùn)進(jìn)口大豆的消息有助于緩解后期大豆供應(yīng)壓力，市場獲得短暫支撐。預(yù)計(jì)下周連豆粕出現(xiàn)振蕩走勢的概率較大，建議投資者保持振蕩思路。 |
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