一、大豆市場(chǎng)

　　

　　本周大豆國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格現(xiàn)貨表現(xiàn)平穩(wěn)，1月進(jìn)口大豆數(shù)量繼續(xù)保持高位，2014年1月大豆進(jìn)口量591萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加23.7%，港口大豆分銷價(jià)格多在4200元/噸附近運(yùn)行，造成大豆期貨近月合約上行空間有限，目前大豆期貨走勢(shì)較為獨(dú)立，近月合約寬幅振蕩，但上行空間有限，目前大連豆一期貨維持位置在4700-4800之間交割的可能性較大。外盤方面，受強(qiáng)勁出口需求令美豆供應(yīng)繼續(xù)趨緊以及巴西天氣因素提振，使得美豆走勢(shì)較為堅(jiān)挺，特別是豆油期貨，受前期超跌影響更是出現(xiàn)超過(guò)3%的近期最大漲幅。

　　

　　

　　2014年第8周（2.17-2.21），本周國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)在節(jié)后油廠開(kāi)工率增大、進(jìn)口大豆陸續(xù)到港以及持續(xù)禽流感導(dǎo)致的現(xiàn)貨需求減弱等因素影響下開(kāi)始出現(xiàn)與美盤背離的行情。盤面顯示國(guó)內(nèi)供需局面令市場(chǎng)主動(dòng)性上漲動(dòng)力不足，特別是生豬市場(chǎng)持續(xù)走弱，禽流感疫情尚未得到有效控制，尤其是華南地區(qū)禽類養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)豆粕和菜粕的需求明顯下降，國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)上行阻力仍然較為明顯�，F(xiàn)貨報(bào)價(jià)方面亦隨連豆粕期貨下調(diào)20-50元/噸不等。截止20日，江蘇南通來(lái)寶43蛋白豆粕下調(diào)至3810元，較昨日跌10元，南通嘉吉43蛋白豆粕維持在3820元（50公斤小包裝），與昨日持平，3月提貨合同3770元（50公斤小包裝）。廣東東莞經(jīng)銷商43蛋白豆粕價(jià)格下調(diào)至3800元，較昨日跌20元。照邦基43蛋白豆粕移庫(kù)價(jià)3820元(7天內(nèi)結(jié)價(jià))，較昨日持平。

　　

　　

　　1、中性因素

　　

　　荷蘭拉博銀行預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量9100萬(wàn)噸，AgRural將2013/14年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至8700萬(wàn)噸將單產(chǎn)均值預(yù)估下調(diào)至49.1包/公頃，此前50.1。雷亞爾不斷貶值幫助維持巴西出口競(jìng)爭(zhēng)力。Safras:截止2月14日巴西大豆收獲已達(dá)21%，高于一周前的13%，也高于上年同期的15%。歷史同期的平均12%。南美大豆供應(yīng)上市，美豆出口步伐放慢，目前 還有179萬(wàn)噸美豆有待裝船至中國(guó)，但存在中國(guó)繼續(xù)洗船的風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　2、利多因素

　　

　　【宏觀經(jīng)濟(jì)】1月份新增信貸和社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)高于預(yù)期，有利于改善年初流動(dòng)性環(huán)境。 2014年全國(guó)兩會(huì)將分別于3月3日和5日召開(kāi)；中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出2014年將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，解決地方政府債務(wù)問(wèn)題，推進(jìn)利率匯率市場(chǎng)化改革。本周資金利率繼續(xù)回落，維持相對(duì)寬松狀態(tài)。消息面，李克強(qiáng)：經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)入攻堅(jiān)期和深水區(qū)。工信部：中國(guó)鋼鐵水泥等五大行業(yè)2017年前不再新增產(chǎn)能。

　　

　　【行業(yè)動(dòng)態(tài)】廣東爆發(fā)數(shù)千養(yǎng)殖戶在省政府前示威事件，廣州活禽休市，家禽業(yè)在此期間受到的損失補(bǔ)貼措施還在研制當(dāng)中。2013年5月，廣州動(dòng)用價(jià)格調(diào)節(jié)基金，對(duì)種禽場(chǎng)除外的規(guī)模家禽養(yǎng)殖場(chǎng)、加工廠臨時(shí)補(bǔ)貼總金額約2200萬(wàn)元。不久前，香港出爐了“禁雞令”補(bǔ)償方案，為五個(gè)行業(yè)包括雞農(nóng)、批發(fā)商、零售商、運(yùn)輸商、批發(fā)市場(chǎng)自雇工人提供補(bǔ)償和津貼共1770萬(wàn)元。

　　

　　【氣候模型可能轉(zhuǎn)向厄爾尼諾】巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural將該國(guó)今年大豆產(chǎn)量預(yù)估由之前的8,880萬(wàn)噸下調(diào)至8,700萬(wàn)噸，指引近幾周乾旱。氣象學(xué)家預(yù)期2014年發(fā)生厄爾尼諾天氣的概率較大，其可能導(dǎo)致美國(guó)以及南美出現(xiàn)洪水和暴雨天氣，同時(shí)引發(fā)東南亞以及澳大利亞出現(xiàn)干旱。

　　

　　【美國(guó)農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)展望論壇】美國(guó)農(nóng)業(yè)部在2月20日的農(nóng)業(yè)展望論壇中預(yù)計(jì)2014/15年度美豆種植面積為創(chuàng)紀(jì)錄的7950萬(wàn)英畝，較上年度增加300萬(wàn)英畝，但低于此前市場(chǎng)分析人士的預(yù)估水平。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于3月底對(duì)作物播種面積做出正式評(píng)估。受美國(guó)農(nóng)業(yè)部種植面積預(yù)估小于預(yù)期影響，CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅收高。

　　

　　3、利空因素

　　

　　【禽流感與生豬市場(chǎng)】本周生豬市場(chǎng)持續(xù)走弱，禽流感疫情尚未得到有效控制。2013年年底至今生豬市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，是生豬市場(chǎng)近10年來(lái)首次在旺季價(jià)格下跌。后期來(lái)看，春節(jié)后生豬消費(fèi)萎縮，生豬價(jià)格可能繼續(xù)下降。家禽業(yè)方面，目前每銷售1只黃羽肉雞虧損4-6元，白羽肉雞銷售量減少約30%，影響約4000多萬(wàn)養(yǎng)殖場(chǎng)戶，家禽存欄量大幅下滑，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄消極。尤其是華南地區(qū)禽類養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)豆粕和菜粕的需求明顯下降，國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)上行阻力較大。

　　

　　【進(jìn)口大豆到港量】目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆庫(kù)存約550萬(wàn)噸，較前一周上升20萬(wàn)噸，較春節(jié)前增加近60萬(wàn)噸，同時(shí)也略高于去年同期530萬(wàn)噸的庫(kù)存量，2、3月份大豆到港量預(yù)計(jì)在465和480萬(wàn)噸左右，4月份預(yù)計(jì)增至550萬(wàn)噸。由于進(jìn)口豆處于歷史同期最高水平，油廠整體開(kāi)工率較高，豆粕因預(yù)售模式而庫(kù)存壓力較小，開(kāi)工率提高后豆油庫(kù)存再度增加。當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆油和豆粕的供需形勢(shì)并不支持價(jià)格持續(xù)反彈。

　　

　　

　　從本周豆粕現(xiàn)貨期貨價(jià)格的波動(dòng)情況來(lái)看，豆粕多頭人氣逐漸散去，即使是美豆上漲，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格也是被動(dòng)上漲，畢竟處在季節(jié)性的淡季，市場(chǎng)主動(dòng)性上漲動(dòng)力消失，但下跌空間有限。預(yù)計(jì)下周（2月24日-28日）豆粕仍將以弱勢(shì)震蕩運(yùn)行為主。