11月份國(guó)內(nèi)期現(xiàn)豆粕價(jià)格自受?chē)?guó)家宏觀調(diào)控政策及外部商品市場(chǎng)下挫回落后基本上維持著區(qū)間震蕩整理格局展開(kāi)，其中大連期貨市場(chǎng)主力合約M1109合約3150-3300元/噸間上下波動(dòng)，成交密集區(qū)3200-3250元/噸間。立于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境中對(duì)中短期內(nèi)豆粕價(jià)格走勢(shì)，我們認(rèn)為粕價(jià)的下跌空間還是有限，后期料將震蕩上行。

1、美國(guó)農(nóng)業(yè)部連續(xù)三次公示的大豆月度報(bào)告中，維持美國(guó)大豆低結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存的預(yù)期，且在12月月度報(bào)告調(diào)高了美國(guó)大豆出口數(shù)據(jù)。從報(bào)告的數(shù)據(jù)中美國(guó)農(nóng)業(yè)部在調(diào)低大豆的供應(yīng)量同時(shí)，另一方面把未來(lái)需求數(shù)據(jù)調(diào)高，也就意味著USDA預(yù)計(jì)未來(lái)的大豆的供需將走向偏緊。

2、南美大豆產(chǎn)區(qū)目前的狀況是備受市場(chǎng)關(guān)注的，南美因拉尼娜天氣困擾，大豆產(chǎn)量有隱憂(yōu)。在11月下旬至12月中旬期間，市場(chǎng)也一度圍繞南美大豆產(chǎn)區(qū)的天氣狀況進(jìn)行過(guò)炒作，交易商擔(dān)心南美天氣將對(duì)南美大豆量構(gòu)成威脅，紛紛在CBOT大豆市場(chǎng)構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)升水。后期國(guó)際大豆市場(chǎng)仍有可能?chē)�繞南美天氣題材展開(kāi)博弈。

3、元旦、春節(jié)是國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)性的肉禽蛋類(lèi)的消費(fèi)旺季，對(duì)養(yǎng)殖業(yè)會(huì)帶來(lái)短期的利好影響，間接性對(duì)豆粕的消費(fèi)起到良好的利好預(yù)期作用。
從國(guó)際大豆供需情況來(lái)看，利多的比重還是占據(jù)了主要，但考慮到歐債危機(jī)對(duì)歐元走勢(shì)構(gòu)成的沖擊影響及近期中期政府密集出臺(tái)的相關(guān)對(duì)抗通脹的措施，如上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、16項(xiàng)措施穩(wěn)定物價(jià)總水平、向市場(chǎng)拋儲(chǔ)糧油的政策，以及對(duì)游資的打擊等來(lái)看等。國(guó)家目前調(diào)控物價(jià)的決心堅(jiān)決，從宏觀的角度，豆粕后期價(jià)格上漲過(guò)程并不會(huì)很順利。因此，我們偏向于豆粕維持震蕩向上的可能性較大。操作策略，連豆粕主力合約3200元/噸附近，適當(dāng)建多的可行性還是較高。（珠江期貨 黃兵）