中國水產(chǎn)頻道報(bào)道，還有3天，即7月6日是中國宣布向美國進(jìn)口產(chǎn)品征收對等關(guān)稅的日期，中美貿(mào)易戰(zhàn)一觸即發(fā)！而隨著關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)臨近，近兩日豆粕迎來大幅上漲，并突破3100元/噸！未來豆粕價(jià)格還會持續(xù)大漲嗎？據(jù)中信期貨預(yù)測，若關(guān)稅正式實(shí)施，將導(dǎo)致國內(nèi)大豆進(jìn)口成本增加700元/噸！那么飼料的價(jià)格會如何呢？ 7月6日將確定中美是否互加關(guān)稅，中美貿(mào)易戰(zhàn)一觸即發(fā)，6月份以來在“貿(mào)易戰(zhàn)”背景下，美豆價(jià)格一路走跌，而國內(nèi)豆粕合約整體呈現(xiàn)圍繞3000一線整數(shù)關(guān)口震蕩，7月6日關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)臨近，近兩日豆粕迎來大幅上漲，并上破3100元/噸的短期壓力位。從當(dāng)前豆粕市場的行情來看，豆粕基本面整體弱勢未改，但中美貿(mào)易戰(zhàn)未有結(jié)果之前將弱化了國內(nèi)豆粕市場本身的供應(yīng)壓力，豆粕價(jià)格仍易漲難跌。 據(jù)中信期貨預(yù)測，若關(guān)稅正式實(shí)施，將導(dǎo)致國內(nèi)大豆進(jìn)口成本增加700元/噸！ 國際市場 本周美豆下跌，再創(chuàng)新低。新作方面，作物生長報(bào)告顯示截至6月24日當(dāng)周優(yōu)良率維持73%，出苗率95%，開花率12%，均高于去年同期和五年均值。氣象預(yù)報(bào)顯示，美國產(chǎn)區(qū)天氣表現(xiàn)總體良好，總體不構(gòu)成對作物生長威脅。此外，美國農(nóng)業(yè)部將公布種植面積報(bào)告和季度庫存報(bào)告，市場普遍預(yù)計(jì)面積將較3月31日種植意向報(bào)告繼續(xù)上調(diào)約70萬英畝。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，隨著巴西大豆大量上市，6月份我國進(jìn)口大豆以巴西豆為主，5月船期、6月進(jìn)口的巴西大豆到港成本均值為3392元/噸，比5月份進(jìn)口巴西大豆到港成本均值上漲12元/噸，漲幅0.35%。 羅交所將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至3500萬噸，之前預(yù)估3700萬噸。 布交所預(yù)估阿根廷大豆單產(chǎn)每公頃2.14噸，收割面積料1680萬公頃，維持總產(chǎn)量3600萬噸。 國內(nèi)市場 國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會6月26日發(fā)布通知，決定自2018年7月1日起，對原產(chǎn)于孟加拉國、印度、老撾、韓國、斯里蘭卡的進(jìn)口貨物適用《〈亞洲-太平洋貿(mào)易協(xié)定〉第二修正案》協(xié)定稅率。其中，將下調(diào)部分亞太國家的大豆進(jìn)口關(guān)稅，并公布了其他關(guān)稅下調(diào)的產(chǎn)品清單。中國將從7月1日起將印度、韓國、孟加拉國、老撾和斯里蘭卡大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率從3%下調(diào)至零。 28日，中國對部分亞太貿(mào)易協(xié)定國家下調(diào)進(jìn)口關(guān)稅，部分國家大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率從3%調(diào)降至0%，增加了貿(mào)易戰(zhàn)的預(yù)期。 市場供需 國內(nèi)方面，目前國內(nèi)大豆進(jìn)口充裕，港口和油廠大豆庫存處于歷史同期高位且仍在不斷上升，國儲拍賣大豆也增加原料供給。上周開機(jī)率繼續(xù)增加至51.87%，有望繼續(xù)增加。 需求端，上周豆粕日均成交量僅3.64萬噸，不過下游開始低位補(bǔ)庫，6月26日成交大增至29萬噸，成交均價(jià)2930元。油廠豆粕庫存壓力有增無減，截至6月22日油廠豆粕庫存由111.6萬噸升至123.8萬噸，現(xiàn)貨疲弱的態(tài)勢短期難以改善，豆粕基差預(yù)計(jì)還將維持弱勢。 最近豬價(jià)開始回暖，從存欄和出欄的角度來看，豬價(jià)基本已經(jīng)見底。未來兩周油廠壓榨量繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)豆粕庫存或?qū)⒗^續(xù)增加，這也使得豆粕現(xiàn)貨漲幅落后于期貨，基差較之前有所修復(fù)，但仍處在較差的局面。 陰晴不定的貿(mào)易戰(zhàn)，影響了大豆到港量。6-7月份大豆到港量大，油廠買豆速度在減慢，因此9月份預(yù)估到港的大豆才700多萬噸，10月份更少。最近由于巴西貼水比較高，榨利不是很好，加劇買豆速度放慢。加之庫存大，基差比較弱。9-10月的具體到港還要根據(jù)貿(mào)易戰(zhàn)，12月份以后要依賴美豆，如果貿(mào)易戰(zhàn)影響增大，12月份到港將會更少。到7月份豆粕的壓力還是比較大，9月開始壓力會放緩。 分析預(yù)測 近期中美貿(mào)易摩擦反復(fù)無常，豆粕價(jià)格大幅上漲，市場看漲預(yù)期強(qiáng)烈。 7月6日中美正式啟動互相加征25%關(guān)稅時點(diǎn)逐漸逼近，屆時也標(biāo)志著貿(mào)易戰(zhàn)真正爆發(fā)，貿(mào)易戰(zhàn)情緒將主導(dǎo)市場，豆粕價(jià)格有望繼續(xù)得到提振。 對于豆粕市場來說，對進(jìn)口美國大豆增加25%的關(guān)稅確實(shí)會讓進(jìn)口美國大豆的成本增加，這樣將利于豆粕價(jià)格的上漲。但是財(cái)政部關(guān)稅司公布的2018年7月1日起對原產(chǎn)于孟加拉國、印度、老撾、韓國、斯里蘭卡等國進(jìn)口的豬類、禽類、反芻類及水產(chǎn)類產(chǎn)品降低或者取消關(guān)稅，減少了豆粕的需求數(shù)量，將不利于豆粕價(jià)格的上漲，后市豆粕價(jià)格行情走勢，還得繼續(xù)關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)的后續(xù)情況。 巴西、阿根廷等國無法填補(bǔ)大豆供應(yīng)缺口 中國能否指望巴西來填補(bǔ)中美貿(mào)易爭端造成的大豆供應(yīng)缺口？美國賓夕法尼亞州Swarthmore學(xué)院的政治生態(tài)學(xué)家Gustavo Oliveira認(rèn)為，答案是不能。首先，北半球和南半球的季節(jié)變化。美國大豆在9月底至11月期間收獲，而巴西大豆在2月到5月期間收獲。這意味著近來中美貿(mào)易沖突發(fā)生在巴西大豆收獲及出口旺季，充足的供應(yīng)使得中國公司可以避免進(jìn)口美國大豆。 事實(shí)上，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部稱，4月份中國買家取消了6萬噸美國大豆采購合同。據(jù)行業(yè)人士稱，5月份中國買家可能又取消了至少58萬噸或多達(dá)94.9萬噸的合同。3月和4月期間中國還強(qiáng)勢回歸巴西大豆市場，給巴西出口商帶來了巨額的收益，盡管當(dāng)時CBOT大豆期貨價(jià)格劇烈振蕩。但是這樣的情況9月份之后可能發(fā)生改變，屆時巴西大部分大豆產(chǎn)量已經(jīng)出口，國際買家必須重新轉(zhuǎn)向美國供應(yīng)。 第二，中國的大豆年需求量超過了巴西的出口能力。事實(shí)上，如果不買美國大豆的話，中國的需求量超過了全球出口能力。2017/18年度中國大豆進(jìn)口量為9700萬噸，占到全球其他地區(qū)大豆產(chǎn)量的30%，可以消化美國幾乎全部的大豆產(chǎn)量（1.195億噸）或巴西大豆產(chǎn)量（1.19億噸）。但是巴西加工商每年也需要加工至少4300萬噸大豆來滿足國內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)的需求，使得大豆出口供應(yīng)只有7600萬噸。這意味著距離滿足中國的需求還有2100萬噸的缺口。阿根廷今年生產(chǎn)約3700萬噸大豆，低于上年的5780萬噸，因?yàn)樘鞖飧珊怠?/font> 但是，為了滿足國內(nèi)加工商以及歐洲對豆油和豆粕的需求，阿根廷已經(jīng)消化庫存，幾乎沒有任何可以對華出口的大豆。自2013年以來，巴西大豆庫存同樣非常低，不足國內(nèi)供應(yīng)的2%。為了避免貿(mào)易戰(zhàn)，中國可能同意進(jìn)口更大份額的美國大豆，這會讓已經(jīng)在巴西投資的中國公司大為懊惱。如果關(guān)稅下月生效，那么中國從巴西進(jìn)口的大豆數(shù)量肯定會創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，美國大豆出口將轉(zhuǎn)向歐洲和其他小市場。但是中國買家仍需要進(jìn)口一些高關(guān)稅的美國大豆。 第三，巴西出口面臨嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)瓶頸以及政治不穩(wěn)定。上月全國性的卡車司機(jī)罷工造成交通中斷了近11天。中國在南美出口基礎(chǔ)設(shè)施的投資可能再度成為最高優(yōu)先權(quán)，但是在時間框架內(nèi)他們無法改變現(xiàn)狀。此外，今年10月份巴西可能出現(xiàn)政治問題，屆時巴西將舉行全國大選，而目前沒有最受歡迎的候選人。前總統(tǒng)LuizInacioLuladaSilva因貪污問題禁止參選。另外一波大規(guī)模的罷工可能制約巴西出口――屆時正值美國大豆出口進(jìn)入旺季。 為了避免全面貿(mào)易戰(zhàn)，中國可能同意進(jìn)口更多美國大豆，令2014年以來一直在巴西大力投資的中國公司大為懊惱，這些公司正在努力打破美國供應(yīng)商的壟斷地位。此舉可能在短期內(nèi)挽救美國農(nóng)戶，美國大豆庫存達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，占到供應(yīng)總量的11%。 雖然中國和美國的貿(mào)易爭端不僅僅在于關(guān)稅和供應(yīng)，而且還是兩個全球最大的經(jīng)濟(jì)體的較量。尤其這涉及到定價(jià)能力，以及近來兩國金融及儲備貨幣措施帶來的結(jié)果。由于貿(mào)易戰(zhàn)或全面爆發(fā)，CBOT大豆價(jià)格已經(jīng)反映出美國和中國之間的言論，而不是衣阿華州或巴西農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)的作物狀況。中國公司在南美的投資雙管齊下，因?yàn)槟厦乐饾u加入中國的“一帶一路”政策。貿(mào)易戰(zhàn)的長期影響可能最終是中國在南美基礎(chǔ)設(shè)施的整合。這也可能推動大豆定價(jià)的變化，從CBOT交易所的美元定價(jià)到中國大商所的人民幣定價(jià)。 下半年厄爾尼諾或至，美豆出口值得關(guān)注 中美貿(mào)易戰(zhàn)無疑利空美豆，同時美豆新作或仍錄得高產(chǎn)，且出口增幅存疑，預(yù)計(jì)美豆呈疲弱態(tài)勢。IRI報(bào)告顯示，2018年下半年厄爾尼諾或發(fā)生，預(yù)計(jì)美豆生長順利，或保持高產(chǎn)量。貿(mào)易戰(zhàn)影響下，美豆出口四季度可能受中國進(jìn)口下降拖累。截至6月21日，美豆2017/18年度周累計(jì)出口量4869萬噸，較上年度同期的5226萬噸下降6.8%。而據(jù)USDA6月供需報(bào)告，預(yù)計(jì)2018/19年度美豆出口量達(dá)到6232萬噸，同比增10.9%。不過目前中美貿(mào)易戰(zhàn)升級背景下，美豆出口前景堪憂。后期關(guān)注美豆能否打開新的出口市場，以彌補(bǔ)中國進(jìn)口的下降。 測算加征關(guān)稅將導(dǎo)致國內(nèi)大豆進(jìn)口成本增長700元/噸，按照美豆【870-900】美分/蒲式耳，連豆油【5600-5700】元/噸測算，豆粕合理價(jià)格區(qū)間為【3300-3500】元/噸，比3%進(jìn)口關(guān)稅對應(yīng)合理價(jià)格區(qū)間【2500-2650】元/噸高約800元/噸，比目前豆粕主力合約價(jià)格高約150-350元/噸。因此加征關(guān)稅啟動后，預(yù)計(jì)連豆粕呈上漲趨勢。 編者：如此看來，在不出意外的情況下，大豆、豆粕價(jià)格大幅上漲應(yīng)為鐵定事實(shí)，那么，飼料價(jià)格會呈現(xiàn)怎樣的趨勢走向？我們將持續(xù)關(guān)注！ 本文轉(zhuǎn)自【中信期貨、中億財(cái)經(jīng)網(wǎng)、農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)、匯易網(wǎng)、飼料市場】。如有版權(quán)問題，敬請聯(lián)系wx@fishfirst.cn。 |
| 重點(diǎn)推薦 |
微博互動免責(zé)聲明：
1、凡本網(wǎng)注明“來源：水產(chǎn)前沿網(wǎng)”的所有作品，均為水產(chǎn)前沿網(wǎng)合法擁有版權(quán)或有權(quán)使用的作品，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用作品的，應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用，并注明“來源：水產(chǎn)前沿網(wǎng)”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
2、凡本網(wǎng)注明“來源：XXX（非水產(chǎn)前沿網(wǎng)）”的作品，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對其真實(shí)性負(fù)責(zé)。
3、如本網(wǎng)轉(zhuǎn)載涉及版權(quán)等問題，請作者在15天內(nèi)來電或來函與水產(chǎn)前沿網(wǎng)聯(lián)系。聯(lián)系方式：020-85595682。
