豆粕能否否極泰來？

水寶寶

自5月中下旬開始，豆粕市場結(jié)束前期牛市，開啟呈現(xiàn)持續(xù)下行趨勢。主要由于美豆打壓以及國內(nèi)供應(yīng)面寬松。隨著美國農(nóng)業(yè)部種植面積報(bào)告、二季度庫存報(bào)告和7月月度供需報(bào)告先后公布，市場利空消息相繼兌現(xiàn)，豆類市場呈現(xiàn)斷崖式下跌。國內(nèi)看空氣氛較濃，豆粕出貨困難，油廠豆粕庫存高企，導(dǎo)致價(jià)格的持續(xù)下跌。不過隨著美國大豆出口數(shù)據(jù)的高企，CBOT技術(shù)性買盤，導(dǎo)致市場出現(xiàn)了回調(diào)現(xiàn)象，對此前的下跌進(jìn)行了修正，同時(shí)國內(nèi)豆粕價(jià)格也相繼上調(diào)。截止16日，現(xiàn)貨成交均價(jià)約為3560元/噸，較周一增長40元/噸。此時(shí)豆粕是否能夠”否極泰來”？
　　【供應(yīng)方面】
　　大豆進(jìn)口逐月減少
目前國內(nèi)大豆港口庫存量依舊高企，截止16日，庫存總量約為717萬噸的歷史高位。從上半年大豆進(jìn)口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，1-6月份大豆進(jìn)口總量為3420.7萬噸，同比去年增長24.28%。盡管大豆壓榨出現(xiàn)虧損，中國仍在積極從南美進(jìn)口大豆。根浴船期預(yù)測，7-9月大豆進(jìn)口量逐漸下滑，同比去年也出現(xiàn)了不同程度的減少。因2014年上半年進(jìn)口量高于往年正常水平，國內(nèi)港口大豆庫存在6月份達(dá)到700萬噸的歷史高位，原料供應(yīng)壓力凸顯，而7-8月預(yù)計(jì)進(jìn)口量逐步走低,相比去年同期也稍有下滑。一般來說 9、10月是大豆進(jìn)口淡季，大豆庫存可能會有所回落，直到美國大豆新作上市,將對豆粕市場起到一定支撐作用。
　　替代效應(yīng)顯現(xiàn)
自年初開始，國內(nèi)豆粕與菜粕差價(jià)不足1000元/噸，截止16日，兩者差價(jià)僅為480元/噸。大多數(shù)飼料廠紛紛下調(diào)菜粕配方比例，據(jù)了解：其中鴨料里的菜粕全部被替代，水產(chǎn)料的菜粕比例從去年的35~40%降至今年的15~20%，個(gè)別企業(yè)最低用到13%，降幅達(dá)到一半之多。菜粕用量下降的部分多被DDGS替代，少數(shù)被豆粕替代。不過進(jìn)口DDGS存在政策風(fēng)險(xiǎn)，飼料廠對其采購較為謹(jǐn)慎。因此豆粕的采購量將會加大，豆粕替代菜粕量也將增長，間接提振豆粕市場價(jià)格。
　　【需求方面】
　　生豬存欄增加
今年生豬市場經(jīng)歷了一場“過山車”式行情，截止17日，生豬平均價(jià)格為13.54元/千克，豬糧比為5.32：1。圖中可見，目前生豬市場處于上漲階段，而本次豆粕價(jià)格的上漲一步分原因是受其帶動。據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)2014年6月份生豬存欄比上月增0.2%，比同期減4.8%。能繁母豬存欄下跌0.1%，比同期減8.2%�？梢钥闯觯�生豬存欄量處于上漲態(tài)勢，盡管母豬存欄下滑，不過產(chǎn)子量有一定幅度增加